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贵州茅台发布一季度业绩报告,一季度净利139.54亿元 同比增长6.57%,业绩爆雷了?

admin5个月前 (04-28)杂谈47

贵州茅台发布一季度业绩报告,一季度净利139.54亿元 同比增长6.57%,业绩爆雷了?有股民朋友已经开始说要跌停了,我简单看了一下财报,可能没有太大问题:...
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从直观的数据上看, 茅台的一季度净利润增速确实低于预期,根据券商的预估,乐观的在15%,悲观的在10%。

考虑到今年茅台销量有所增加,同时生肖酒进行了提价,因此一季报6.57%这个数字确实是低于预期的,所以很多人对这份业绩报告很担忧是可以理解的。

但我看了一下财报,在利润表这个部分,我们发现税金这一部分增加了16个亿,这个比例是蛮大的,回顾2020年年报,整体税金部分比例是11个亿,也就是21年一季度的税金超越了去年全年。

在看下财报的解释:税金的增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加所致。

这个贵州茅台酒销售有限公司是公司的直营部分,不是确认给经销商的。这一块的销售增加意味着公司的直营放量放得很厉害,这一块按道理是应该能够增加利润的,但目前没有体现在一季报中,可能是因为销售公司在屯酒(或者说是没有进行售卖),但由于公司卖给子公司酒,已经有了销售的过程,所以要先计算税,所以才会导致税金的比例大幅增加。

所以税和利润的确认时间问题,导致了业绩体现上不太一样,具体我也没办法算到底应该确认多少利润和税费,但整体的业绩应该是没问题的。

至于很多人都在说这个囤货是不是要酝酿涨价?我觉得也不至于,之前我在分析茅台生肖酒涨价这件事的时候,也和大家提到了现在茅台大概率想要实行双价格体系,一边是飞天茅台,一边就是生肖酒/精品酒,前者是主力,但价格要管控,不能涨到天上去,但生肖酒/精品酒就在走奢侈品的路线,可以差异化定价。所以既然今年已经提高了生肖酒/精品酒的价格,已经能够对利润产生增量贡献,那么飞天茅台的价格大概率不会涨。

所以我认为业绩上应该是没有大问题的,从我当前跟踪的价格数据上看,茅台的批价数据并没有出现异常,经营出现问题的概率不大的,就看市场怎么去理解业绩上的变化,跌停不可能,大跌我觉得可能也是过于担忧了。

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